Results of non-financial corporations in 2022 Q1

Artículo de revistaThe Central Balance Sheet Data Office Quarterly Survey (CBQ) data show that corporate earnings and activity continued to recover in 2022 Q1. Against this background, average profitability levels increased relative to the same period in 2021, but remained below pre-pandemic values. The debt of the sample firms taken as a whole grew in 2022 Q1 compared with a year earlier, leading to a slightly higher average debt-to-asset ratio. Conversely, the average ratio of debt to ordinary earnings, which proxies repayment capacity, fell, helped by the recovery in earnings. The increase in ordinary profit also enabled the average interest coverage ratio to continue to decline, albeit at a slower pace than in 2021 on account of the rise in financial costs associated with the higher debt. This article includes a box analysing changes in the profit margins of the CBQ firms during the last year, an important question in the current setting of sharp cost increases. For the median firm in the sample, the profit margin has remained virtually unchanged. However, there is a high level of heterogeneity, not only across sectors, but also within each sector. The differences in the course of this variable are attributable to certain characteristics, such as the growth in costs, firms’ financial position and the buoyancy of their activity

Pass-through of rising production costs to the selling prices of non-financial corporations in 2022

Rationale The surge in energy and other commodity prices in 2021 H2 and a significant part of 2022 has led to firms’ costs increasing considerably. This article analyses how this rise in costs has been passed through to selling prices and what impact it has had on firms’ output, wages, employment and unit labour costs. Takeaways •On average, firms passed through a significant proportion of production cost increases to selling prices in 2022, albeit with a high degree of heterogeneity across sectors. •In sectors that have historically seen more rigid pricing (proxied by lower price volatility), pass-through of rising costs to selling prices has been slower. •Rising input prices directly cause selling prices and unit labour costs to grow. The latter is a consequence of the negative effect on labour productivity, owing to the adverse impact on output and the lack of an impact on personnel costs. •In any case, these direct effects, which are stronger in the sectors most exposed to this shock, do not account for the indirect (general equilibrium) effects that influence all sectors

Impact of the COVID-19 crisis on Spanish firms’ financial vulnerability

En este documento se analiza el impacto de la crisis del COVID-19 sobre la vulnerabilidad financiera del sector corporativo español. Las simulaciones realizadas muestran que la crisis habría elevado significativamente las necesidades de liquidez de las empresas en 2020, si bien las medidas adoptadas por las autoridades nacionales e internacionales facilitaron el acceso al crédito en condiciones favorables, lo que mitigó sustancialmente los riesgos de liquidez a corto plazo. Sin embargo, la fuerte caída de los niveles de rentabilidad, unida al crecimiento del endeudamiento, se habría traducido en un aumento notorio de la proporción de compañías vulnerables (es decir, aquellas con patrimonio neto negativo o con niveles de endeudamiento elevados), que habría sido más acusado dentro de las pymes y en los sectores más afectados por la pandemia. Las proyecciones para el período 2021-2023 anticipan una progresiva disminución de estos porcentajes, en línea con la reactivación prevista de la actividad. Los resultados también apuntan a que, como consecuencia de la crisis, se produciría un incremento de entre 2 puntos porcentuales (pp) y 3 pp de la proporción de empresas con riesgo de ser inviables por tener pérdidas continuadas hasta 2023, y de entre 3 pp y 4,7 pp en la de aquellas que seguirían siendo viables pero que tendrían dificultades para hacer frente a sus deudas con sus ingresos futuros esperados (empresas sobreendeudadas). Asimismo, las simulaciones realizadas muestran que la deuda no sostenible de las empresas que habrían pasado a encontrarse en esta última situación se situaría entre los 9 mm y los 18,6 mm de euros, según el escenario considerado, concentrándose la mayor parte de este importe en el segmento de las pymes.This paper analyses the impact of the COVID-19 crisis on the financial vulnerability of the Spanish corporate sector. The simulations conducted show that the crisis significantly increased firms’ liquidity needs in 2020, although the measures adopted by national and international authorities eased access to credit under favourable conditions, which substantially mitigated the short-term liquidity risks. However, the sharp fall in profitability levels, coupled with debt growth, appears to have resulted in a marked increase in the proportion of vulnerable firms (i.e. those with negative equity or high debt levels), which would be more pronounced among SMEs and the sectors hardest hit by the pandemic. The projections for the period 2021-2023 indicate a gradual decline in these percentages, in keeping with the expected recovery in activity. The results also suggest that, as a result of the crisis, the proportion of firms at risk of becoming non-viable on account of persistent losses through to 2023 would rise by between 2 pp and 3 pp, while the proportion of those that will remain viable but struggle to repay their debts out of their expected future earnings (overindebted firms) would rise by between 3 pp and 4.7 pp. In addition, the simulations show that the unsustainable debt of firms that have become overindebted but remain viable would stand between €9 billion and €18.6 billion, depending on the scenario considered, with the bulk of this amount accounted for by SMEs

Carl von Linné :tres siglos de un polifacético naturalista

Perfil biográfico del naturalista sueco Carl von Linné o Carlos Linneo en su traducción española, con motivo del tercer centenario de su nacimiento, celebrado el 23 de mayo de 200

In memorian del ilustre entomólogo danés Johann Christian Fabricius (7-I-1745* / 3-III-1808†) en el bicentenario de su fallecimiento

Aspectos relevantes de la vida y obra del entomólogo danés Johann Christian Fabricius 1745-180

Aplicación de métodos activos de enseñanza en el aprendizaje de habilidades clínicas

Introducción: en los métodos activos de enseñanza, el profesor propicia que el educando asuma protagonismo en su aprendizaje mediante su participación responsable, la reflexión en la solución de problemas en condiciones reales y simuladas, la actividad creativa y el trabajo en grupo. Objetivo: explorar la utilización de métodos activos para el aprendizaje de habilidades clínicas en las diferentes formas de organización de la enseñanza. Método: se aplicó una encuesta creada por los autores a 20 estudiantes de diferentes estancias en asignaturas del ciclo clínico. El análisis estadístico descriptivo se limitó al cálculo del valor promedio, tras llevar la Escala Likert nominal a valores numéricos. Se calculó el índice Alfa de Cronbach para estimar consistencia interna, y el test de comparación de medias de muestras independientes, para puntajes promediados de varias asignaturas. Resultados: se obtuvieron índices de Cronbach sobre 0,7, lo que sugiere alta consistencia interna del instrumento y estabilidad en los resultados. Hubo diferencias significativas entre distintas estancias en la utilización de casos clínicos en los seminarios; la utilización del libro de texto para confeccionar el examen y el uso de preguntas reproductivas en exámenes escritos. Los educandos refirieron baja frecuencia en algunas estancias de la observación y corrección de la ejecución del examen físico, realización de discusiones diagnósticas colectivas y la revisión con retroalimentación de discusiones diagnósticas escritas. Conclusiones: la percepción de los estudiantes sugiere variabilidad en la utilización de métodos de enseñanza activos para el aprendizaje de habilidades clínicas. Palabras clave: métodos activos de aprendizaje, habilidades clínicas, enseñanza de la medicina, discusiones diagnósticas. </p